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　　周四，市场情绪一片低迷
，然而周五迎来了大反攻。创业板指数不仅实现了阳包阴，而且几乎收出本轮行情以来的最高收盘点位；上证指数
、国证2000指数、深证成指 、沪深300指数、中证500指数均收复了周四的失地 。

　　明天 ，新一周的行情将开启
，大盘还会再接再厉吗？当前哪些板块值得关注？今天，牛博士和达哥就大家关心的问题展开讨论
。

　　牛博士：你好 ，达哥
，又到我们聊行情的时间。本周的行情，跌宕起伏 ，周五的大反攻对市场情绪有明显的提振作用 。你认为市场调整结束了吗？你对下周的行情又是如何看待的？

　　道达：确实
，周五的大反攻太振奋人心了。在周四市场大幅调整的时候，有一些投资者发出了“牛还在吗”的疑问 ，但这种声音在周五就销声匿迹了
。

　　创业板指数在大跌超4%后第二天实现“反包 ”
，是近十年来的首次，让达哥这个老股民也看呆了。

　　在聊行情之前 ，先来说说市场迎来的几大利好 。

　　一是公募基金降费改革第三阶段落地
。

　　9月5日，证监会发布修订后的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》
，并向社会公开征求意见。其中提到，合理调降公募基金认购费
、申购费、销售服务费率水平 。这意味着 ，公募基金行业第三阶段费率改革落地
，费率改革顺利收官
。

　　据媒体报道，以近三年平均数据测算 ，第三阶段费率改革将每年为投资者让利约300亿元。三个阶段累计每年将向投资者让利超500亿元 。

　　公募基金降费改革的信号明确
，意在壮大公募基金及长期投资队伍，降低基民成本 ，对市场来说是中长期利好
。

　　二是美联储降息预期升温。

　　美国8月季调后非农就业人口录得2.2万人
，远低于市场预期的7.5万人 。惨淡的非农数据，引发美国经济衰退的担忧 ，美联储降息预期升温
。非农报告发布后
，美国总统特朗普再度批评美联储主席鲍威尔，称早就该降息了。

　　美联储降息预期升温 ，将提升全球资本市场风险偏好 。

　　三是深圳出台楼市新政。

　　除福田南山外，深圳8区进一步放松住房限购政策
。至此
，四大一线城市，都已不同程度放松楼市限购 ，这有望带动房地产市场信心的修复
，并有望提振A股房地产产业链的市场情绪。

　　四是来自价投标杆贵州茅台的利好 。

　　贵州茅台的控股股东茅台集团获得不超27亿元增持股份贷款承诺函
。茅台集团应该不缺钱，现金流非常好 ，用贷款来增持股份
，应能引起一些大公司的效仿，并中长期利好高股息及红利板块。

　　五是一篇文章被大量转发 。

　　中新社文章《外资金融机构：当前中国股市估值合理 投资者对后市普遍乐观》 ，被多地政府网站转发
。尽管这篇文章在周四收盘后就发布了
，但周五传播更广，在投资者看来 ，管理层呵护市场的心非常明确。

　　回到市场走势 。

　　周五大涨之后
，大盘区间震荡的概率似乎开始降低，尤其是区间震荡的时间；另外 ，以震荡攀升的方式慢慢收复近期失地的概率在提升
。

　　场外资金的“饥渴
”程度增强了市场的韧性，也增强了指数的攻击性。

　　不过
，我们要注意的是，8月大盘明显提速 ，AI硬件交易拥挤 、市场有点过热
，使得近期大幅震荡 。

　　因此，我认为 ，即便大盘再创新高
，后续的上行速度可能会慢下来，继续呈现慢牛特征
。短期而言 ，重点关注大盘能否再创本轮新高
，一旦创下新高，则意味着近期的震荡基本结束。

　　另外 ，尽管大盘震荡
，但结构性行情一直存在 。主线板块
、核心板块的行情吸引了各类投资者的参与，比如AI硬件、固态电池等。

　　因此 ，重点还是在板块个股上，尤其是周五至今迎来上述几大利好的背景下
。下周无论市场是否震荡 、是否稳了
，我感觉至少板块行情会比较稳，机会比较多。

　　需要注意的是 ，周五成交额有所缩减
，二三线及后排个股的涨幅相对落后，所以重点还是在核心股
、龙头股、标志股 。这三类个股大涨之后 ，市场才会出现资金的溢出效应
，二三线及后排个股的资金关照度才会大幅提升
。

　　牛博士：感谢达哥的分享。那么，在你看来 ，下周有哪些板块值得关注？

　　道达：我在8月10日提到
，本轮牛市会出现“几朵金花”，包括人工智能 、创新药
、人形机器人、固态电池 、智能驾驶
、商业航天 。

　　人工智能产业链方面 ，最近两个月的行情以AI硬件为主（AI算力、AI半导体芯片）
，包括CPO 、PCB、AI服务器
、液冷产业链、AI芯片 、OCS等
。

　　周五，“易中天胜 ”中的胜宏科技20cm涨停 ，创下历史新高，工业富联创下收盘新高
，这对因近期交易拥挤而大跌的英伟达产业链
、AI硬件方向会有提振作用。

　　行业层面，AI算力核心受益海外科技巨头资本开支持续超预期 。扎克伯格称 ，到2028年
，Meta将会投资6000亿美金进行AI等方面的建设
。OpenAI将继续砸钱，公司预计到2029年总支出可能达到1150亿美元 ，比此前预期高出约800亿美元。阿里巴巴旗下通义千问已推出Qwen3-Max-Preview（Instruct）
，参数量达到1T，为其迄今为止最大的模型 。

　　AI算力方向 ，现在市场有部分资金的注意力
，已经开始从英伟达的GPU转移到谷歌的TPU，后续可以关注TPU相关产业链
。

　　相比AI算力、英伟达产业链而言 ，新能源方向周五的进攻主动性更强。

　　宁德时代 、国轩高科
、先导智能等核心股大涨
，对板块释放的信号非常明显 。此外，还有一批中大市值的个股也在大涨 ，比如赣锋锂业、先导智能 、天齐锂业
、璞泰来、欣旺达 、天赐材料等。

　　此外，市场也传出了“3年前CPO对标逆变器
，3年后逆变器对标CPO”以及“‘亿先光’（谐音‘一线光’）对标‘易中天’
”的声音
。

　　从行情脉络来看，固态电池及储能是本轮新能源行情的核心 ，其次是风电
，尤其是固态电池及储能两大板块的强度非常强，堪比前段时间的半导体板块。

　　需要注意的是 ，固态电池与储能的逻辑有所不同
，固态电池在于预期提升，储能在于需求旺盛 。

　　目前 ，固态电池板块迎来密集催化
，包括10项固态电池团体标准送审审查会
、5项标准项目启动会、多家上市公司通过不同渠道发布固态电池项目进展情况
。另据媒体报道，锂电设备企业订单增多动能足 ，有企业上半年新签订单金额已超过去年全年签单金额。

　　国际金价再创历史新高 。在美联储降息预期升温的背景下
，有色板块迎来驱动
。

　　从最近一年多以来的行情来看，贵金属 、战略金属品种先后大涨 ，如今，能源金属品种在固态电池的带动上也开始迎来上涨。此外
，行业大票紫金矿业、洛阳钼业持续上涨，对有色板块起到了一定的引领作用 。

　　人形机器人方面 ，特斯拉提出天价薪酬方案
。如果马斯克带领特斯拉完成一系列经营目标
，并将公司市值从目前的1万亿美元提升到至少8.5万亿美元，那么马斯克有可能会成为世界上第一位万亿富翁。其中 ，一系列经营目标包括交付100万台Optimus人形机器人等 。

　　无论是固态电池
、储能
，还是AI算力、人形机器人等，从近期的行情来看 ，他们都有主线间的轮动
。此外
，板块及板块内部个股都出现了强者恒强的特点。

　　这也是达哥最近两个月提到的“抱紧主线板块 、核心板块的龙头股
、核心股、标志股” 。

　　最后，达哥作一个总结：周五市场反弹超预期 ，达哥也只能感叹“太强了 ”。由于主线板块 、核心板块依然强者恒强
，因此重点还是在主线板块
、核心板块的龙头股、核心股 、标志股上
。

　　板块方面，中短期聚焦牛市的“几朵金花
”——人工智能
、创新药、人形机器人 、固态电池
、智能驾驶、商业航天。固态电池及储能两大板块 ，除了产业逻辑之外，也有高切低的味道
，因此几朵金花中的一些低位分支板块也值得关注 。另外，美联储降息预期升温 ，以贵金属为代表的有色板块也可关注
。