一、认识微乐麻将小程序
微乐斗地主万能挂免费版是一款基于微信平台的线上麻将游戏应用 ，它集结了众多经典麻将玩法，如国标麻将 、欢乐麻将 、广东麻将等。凭借其简单易上手的操作、公平公正的竞技环境以及丰富多样的社交互动功能 ，微乐麻将小程序吸引了众多麻将爱好者的关注与喜爱 。
二 、微乐斗地主万能挂免费版安装步骤
1. 打开微信 ，点击右下角的“发现”按钮，进入“小程序 ”页面 。
2. 在搜索框中输入“微乐麻将 ”，找到并点击“微乐麻将小程序”。
3. 进入小程序后 ，点击“立即登录 ”按钮 ，按照提示进行授权 。
4. 授权成功后，您即可免费使用微乐麻将小程序提供的功能 。
三 、使用技巧
1. 熟悉玩法规则：在开始游戏前 ，建议先了解各种麻将玩法的规则 ，以便在游戏中更好地发挥。微乐麻将小程序针对不同地区的麻将玩法制定了详细的规则说明，方便玩家查阅。
2. 调整适合的难度：微乐麻将小程序提供了不同等级的AI对手供玩家挑战 ，您可以根据自身水平选择合适的难度 ，以提高游戏体验 。
3. 合理利用道具：在游戏中，您可以利用各种道具来增加胜算 。熟悉各种道具的使用时机和效果 ，将为您的游戏之旅带来更多惊喜。
4. 保持良好心态：麻将游戏中的输赢乃是常事 ，保持良好的心态，不过度追求胜利 ，享受游戏过程才是最重要的 。
5. 善用社交互动：微乐麻将小程序支持好友邀请、排行展示等功能 ，您可以通过这些功能与其他玩家互动、分享游戏经验，提升游戏乐趣 。
6. 多练习提高技巧：熟能生巧，通过不断的练习 ，您的牌技将会逐渐提高。微乐麻将小程序提供了丰富的练习模式 ，帮助您迅速提升牌技 。
7. 关注活动信息：微乐麻将小程序会不定期举办各类活动，参与活动不仅可以获得丰厚的奖励 ，还能增加游戏的趣味性 。请关注微乐麻将小程序的活动信息 ，不错过任何一次精彩活动。
8. 保护好个人信息：在微乐麻将小程序中，请务必保护好您的个人信息 ，不要随意透露给他人 ，以免造成不必要的损失 。同时，对于陌生人的邀请和信息 ，要保持警惕 ，谨防受骗 。
总结：
微乐麻将小程序必赢神器是一款颇具特色的微信小程序，它不仅提供了经典多样的麻将玩法 ，还融入了丰富的社交互动元素。通过本文的介绍 ，相信您已经对如何免费安装和使用微乐麻将小程序有了清晰的认识 。希望这款游戏能为您的休闲时光带来更多的乐趣与愉悦！如有其他疑问，请随时关注我们的后续文章 。
（来源：金融贰叁事）
核心观点
事件：8/28，兴业银行披露2025年半年报 ，公司1H25实现营收1104.6亿元 ，同比-2.3%，降幅较1Q25收窄1.3pct；实现归母净利润431.4亿元 ，同比+0.2% ，增速较1Q25 +2.4pct。1H25净息差1.75%，同比-11bp。1H25末不良率1.08% ，环比持平 。
其他非息收入改善 ，利润增速转正：1）净其他非息收入降幅收窄 。公司1H25净其他非息收入236.3亿元，同比-7.0% ，降幅较1Q25收窄14.5pct ，驱动业绩增速改善，主要得益于二季度债市表现回暖 ，公司投资收益等有一定修复。2）拨备反哺利润 。1H25公司计提减值损失301.2亿元 ，同比-12.2%，其中计提债券投资减值损失下降明显，计提贷款减值损失同比略增 ，总的来看拨备计提贡献业绩6.4pct ，较1Q25 +2.3pct，也支撑了业绩增速改善 。3）受息差收窄拖累 ，利息收入增速转负。1H25公司净利息收入737.6亿元 ，同比-1.5%，增速较1Q25的+1.3%下降 ，主要系净息差对业绩的影响由1Q25的-1.9pct扩大至1H25的-4.4pct所致 。规模方面相对平稳 ，1H25贡献业绩2.9pct，较1Q25的3.2pct变化不大 。4）中收维持同比正增。公司1H25净手续费及佣金收入130.8亿元 ，同比+2.6% ，增速较1Q25 -5.9pct，同比来看上半年公司托管及其他受托业务收入增长亮眼 ，同比+14.2%至46.0亿元 ，银行卡手续费承压，同比-15.6%至44.6亿元，代理业务 、支付结算等同比平稳 。
对公端支撑信贷投放 ，零售端贷款结构调整：1H25末贷款余额59034亿元 ，同比+4.1%，增速较2024年末的5.0%略降 。1）对公端增长平稳 ，聚焦重点行业。1H25对公贷款净增长2271亿元 ，占全部贷款净增的136.1%，是公司规模扩张的主要支撑 。结构上看公司聚焦重点领域 ，绿色贷款 、科技贷款、制造业中长期贷款分别较上年末+15.61% 、+14.73% 、+11.83% ，均高于整体贷款增速 。2）零售端贷款结构调整。1H25零售贷款总体规模压降279亿元，主要系零售资产质量波动下 ，公司主动调整投放策略 ，1H25信用卡、消费贷余额分别压降300亿元 、47亿元，按揭贷 、经营贷方面投放稳健 ，1H25分别净增36亿元、55亿元。
资产收益率压力较大 ，息差收窄持续：1H25净息差1.75%，同比-11bp，降幅同2024年一致 。分资负两端看：1）资产收益率压力较大 。受lpr利率调降 、市场利率中枢下行 、贷款需求偏弱等因素综合影响 ，公司1H25生息资产收益率同比-56bp至3.37% ，其中零售贷款收益率降幅较大。2）负债成本加速改善 。公司1H25计息负债成本率同比-39bp至1.86%，降幅较2024年的-17bp扩大 ，存款利率调降效果显现 。
资产质量总体稳健 ，零售不良率优化：公司1H25末贷款不良率1.08%，环比1Q25末持平 ，较上年末+1bp。对公端部分行业不良率波动 ，制造业、房地产业不良率分别较年初+40bp 、+36bp，但对公地产新发生不良回落 ，预计总体风险可控 。零售端得益于公司坚定推进重点领域风险化解 ，积极强化全流程管理，按揭贷 、信用卡不良率分别较上年末-6bp、-36bp ，驱动零售贷款不良率较上年末-13bp至1.22% 。
投资建议：得益于其他非息改善和拨备反哺 ，兴业银行业绩增速转正，科技、绿色等重点领域贷款投放有力，零售资产质量持续改善 ，有望维持稳健增长 ，给予“推荐 ”评级。预计2025-2027年公司归母净利润分别为786.31 、808.44 、844.87亿元，同比+1.8%、+2.8% 、+4.5% ，当前收盘价对应PB分别为0.56 、0.52、0.49倍 。
风险提示：政策落地不及预期；息差收窄超预期；资产质量波动 。
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许旖珊
方正证券研究所
所长助理 、金融首席分析师
许旖珊：清华大学金融硕士 、中央财经大学本科。曾任上海申银万国证券研究所非银首席、总监 。2024年证券时报·新财富杂志最佳分析师入围 、2022年新财富最佳分析师第五名 、2022年水晶球最佳分析师第五名 。
林宇轩：覆盖保险。英国利兹大学经济学硕士 ，曾任职于上海申银万国证券研究所，5年新华保险董办经验。2022年新财富第五名团队核心成员、2022年水晶球第五名团队核心成员 。
贾舒雅：覆盖保险 、银行 。上海财经大学保险硕士 、上海对外经贸大学本科 ，3年保险研究经验 ，曾任职于保险资管风险管理岗；对保险产品、渠道有深刻见解。
张轩铭：覆盖金融科技、券商 、多元金融 。中国人民大学经济学硕士 、南开大学本科 。
杨皓然：覆盖银行。上海财经大学金融硕士、管理学本科 。
